بدون کاهش نرخ بهره: پیش‌بینی بنک آو آمریکا از ثابت ماندن سیاست فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵

با وجود امیدهای وال‌استریت، عواملی همچون تورم پایدار، بازار کار مقاوم، و افزایش بدهی‌های فدرال نشان می‌دهند که اتخاذ سیاست‌های تسهیل پولی بعید است. استیون ژونو، اقتصاددان بنک آو آمریکا با اشاره به فعالیت اقتصادی پایدار و تورمی که همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو قرار دارد، پیش‌بینی می‌کند که نرخ بهره ثابت بماند.

داده‌های اخیر چالش‌های موجود را برجسته می‌کنند. شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در دسامبر ۰.۳ درصد افزایش یافت و تورم سالانه اصلی به ۳.۵ درصد رسید، که بالاترین میزان از اوایل سال ۲۰۲۳ است. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نیز روند مشابهی را نشان داد، که بیانگر فشارهای قیمتی مداوم است. در همین حال، بازار کار در دسامبر ۲۵۶ هزار شغل اضافه کرد و نرخ بیکاری را به ۴.۱ درصد رساند، که تحقق همزمان دو هدف کنترل تورم و حفظ اشتغال کامل را برای فدرال رزرو دشوار کرده است.

افزایش بدهی دولت فدرال نیز بر پیچیدگی شرایط افزوده است. با کسری ۷۱۰.۹ میلیارد دلاری در سه‌ماهه اول سال که نسبت به سال گذشته ۳۹ درصد افزایش یافته و عبور بدهی ملی از ۳۶ تریلیون دلار، هزینه‌های بهره افزایش یافته و منابع مالی را تحت فشار قرار داده است. بازده اوراق قرضه خزانه‌داری نیز افزایش یافته و نرخ سود اوراق ۱۰ ساله به ۴.۸ درصد رسیده است، که هزینه‌های استقراض را بیشتر می‌کند.

کاهش نرخ بهره ممکن است تورم را دوباره شعله‌ور کند، در حالی که افزایش بدهی و هزینه‌ها پایداری مالی را دشوارتر می‌کند. فعلاً انتظار می‌رود بانک مرکزی آمریکا مسیر خود را حفظ کند و در مواجهه با فشارهای فزاینده، اولویت را به ثبات اقتصادی بدهد.